第二种则是诸如凡客这种具有独立品牌的电子商务企业。

　　这种有独立品牌的电子商务企业和产业链形态、大平台形态不一样，在美国也基本上是看不到的。因为国内线下的品牌并不是普遍都具有很强的竞争力，它们没有几十年的培育，也没有在消费者心中形成很强的品牌认知，如果今天再新建立一个品牌，我认为依然是有机会的，只是在选择线上还是线下的销售方式上有所差异而已。

　　比如，一家时尚类电子商务企业，它们需要在企业管理能力、产品设计能力、品牌知名度等方面有较强的竞争力，从这个角度说，这些品牌类电子商务企业也不再是纯粹的互联网企业了。

　　估值

　　不可否认，现在对电子商务企业的估值有较多的争议。

　　前面讲到了电子商务行业最终的格局将会是“赢家通吃”的局面。当你投资的电子商务公司成为最后的赢家时，那它的市场价值将非常巨大，那现在给再高的估值都不为过，但关键的问题在于谁都不敢打保票，其投的公司将成为最后的赢家，所以对电子商务企业的估值就变成了如何衡量投资的风险系数。

　　现在来看，对电子商务企业确实是没有很完善的估值体系，但我们会有几个参照点，比如，它现在销售收入有多少；企业每天客单数有多少；客户回头率有多少；企业增长速度如何等等。我们会根据这些参数来衡量这家企业是很好、一般好还是不怎么好，但也不可能直接得出这家公司值多少钱。

　　一笔交易最终的投资价格，只能通过市场的价格发现体系来发现，比如，投资人有多大的投资决心、其他可比交易的估值是多少、竞争对手愿意出什么样的价格等。

　　只有等几年后市场格局既定时，回过头来看才能知道到底是投资得便宜还是贵。