超过150笔以上融资、累计金额超过80亿元，2017年的冬天，在线教育行业成为打破“资本寒冬说”的最佳案例之一。

　　2017年以来，在线教育行业不断融资成功，正成为资本青睐的投资风口。在线教育最好的时代来了吗？进入下半场的在线教育，是虚火未散还是风再起时？

　　2016年在线教育用户超9000万人

　　2017年5月31日，猿辅导获1.2亿美元融资；8月14日，作业帮获1.5亿美元融资；8月23日，VIPKID的2亿美元融资更是刷新纪录……

　　GET大会上发布的《2017年教育行业蓝皮书》显示， 2017年前8个月，一级市场教育行业的总融资额达96.4亿元，公布金额的融资案例156起；和去年同期的58.1亿元相比增长66%，融资案例增加68%。

　　自3年前互联网+的大风吹向教育行业以来，“把教育搬上互联网”的新鲜概念不仅让在线教育公司的成长速度刷新到日均诞生2.6家，也令资本市场闻风起舞。

　　尤其是以BAT为代表的本土互联网巨头，也在教育领域展开了投资行动，并积极搭建基础设施，如云服务、课程平台、文库等。

　　《2017年教育行业蓝皮书》显示，2016年到2017年，BAT投资的教育项目很多，如阿里巴巴投资超级讲师，腾讯投资VIPKID、新东方在线，百度投资作业盒子、极智批改等。

　　截至目前，中国在线教育机构已达4.5万家，涵盖外语学习、K12教育、应试学习、职业教育、语言教育等方面，中金、腾讯、红杉、经纬、IDG、金沙江创投、鼎晖等近200家投资机构更是全情进入，显然，这些资本大佬们都很“热爱”教育行业。

　　“随着中国中产的崛起，教育和医疗成为国人最看重的投资方向。目前国内优质教育资源稀缺，中高收入家庭已不满足于原有的低效粗放的教学方式，人们的教育需求呈现出信息化、个性化和国际化3个主要趋势。因此，只要教育行业领域有好的产品和模式，能给学生带来好的效果，一定有盈利和生存空间。”智课教育董事长兼CEO韦晓亮对《中国经济周刊》记者说。

　　目前，在线教育中概股不仅成为美国资本市场的宠儿，也促使更多的线上教育机构把IPO列入“愿望清单”。数据显示，2016年在线教育市场规模达1560.2亿元，同比增长27.3%；在线教育用户规模达到9001万人，同比增长23%。预计到2018年，在线教育市场规模将突破2000亿元。

　　15%在线教育企业濒临倒闭

　　在线教育之所以能成为资本竞相追逐的目标，AI（人工智能）功不可没。

　　智课教育副总裁韩超认为，人工智能已经成为快速提高学习效率、减轻人工负担的重要方式， 2017年被业界认为是“AI+教育”元年。

　　作为将“AI+教育”成功落地的互联网教育企业，智课教育董事长兼CEO韦晓亮认为，人工智能技术驱动了在线教育产业升级。而对于传统教育行业来说，老师可以在人工智能的帮助下快速找到教学核心内容，大大提高了工作效率。

　　当前，教育机构已开发出大量的人工智能教育产品，包括语言类口语考试和智能阅卷、自适应学习、虚拟学习助手和专家系统等，基本覆盖“学、练、改、测、评”全产业链条。各家教育机构也在进行“AI实力大比拼”，如作业帮、学霸君等通过语音或者图像识别技术，解放学生和家长；Makeblock发布了全球首款普及型编程机器人(18.900, -0.12, -0.63%)“程小奔”和编程软件mBlock 5，致力于让孩子们掌握人工智能时代的编程技能。

　　“有些东西可以线上化，有些则不可以。”韦晓亮认为，机器的盲区还是需要人来补齐，而感性的部分，就是机器的盲区。“教师的面授，对学生情绪的感知和学习过程中的陪伴以及学习氛围的制造，都属于感性的部分，需要人辅助机器来完成。”

　　显然，资本的青睐，学生家长热情高涨，AI技术的助攻，令创业者们信心满满，但谁才能笑到最后？

　　根据IT桔子的创投数据，截至2017年10月16日，2017年度在线教育领域公开的融资次数超过150笔，累计融资额超过80亿元。但从融资具体情况来分析，资金规模较大的融资更加偏向中后期成熟项目，早期项目的融资笔数虽然多，但项目分散，金额不高。

　　而央视财经提供的调查数据显示，截至2016年底，国内在线教育相关企业累计达到400多家，其中70%的企业面临亏损的窘境，10%的公司能够持平，能够盈利的仅占5%，还有15%的企业濒临倒闭。

　　以51talk无忧英语为例，作为第一家美股上市的企业，至今两年来依然没有改善持续亏损的现状。相似的还有目前非常火爆的Vipkid，虽然其预计2017年年收入将达到50亿元，但也在公开场合上一直避谈盈利话题。

　　更为糟糕的是，目前很多企业陷入成长的烦恼，用烧钱的方式来博出位，大秀运营数据、用户规模，甚至玩起预付费模式。

　　例如被媒体曝光的哒哒英语，其收费标准为一年20680元，两年36888元，三年53598元，用户一次性缴纳数万元学费，可以覆盖随后一年到三年的学习。

　　业内人士认为，这种“预付款”的收入方式，能够较快地回笼资金，以支撑庞大的营销推广开支，但也加大了后期因资金链紧张而跑路的风险。

　　知名财经评论人余丰慧对此评论道：“互联网能够打破时空，但本身只是一种技术，并不改变教育本质，优质的产品依然要靠教育的内容取胜。上半场，资本对互联网教育的看法较为粗犷，下半场的资本则更加明晰方向、精耕细作。”